THƯ GỬI CỔ ĐÔNG BERKSHIRE HATHAWAY 1966

Berkshire Hathaway Inc.

Ngày 2 tháng 12 năm 1966

Thư gửi cổ đông

Kính gửi các cổ đông của Berkshire Hathaway Inc.,

Để cung cấp thông tin cho quý vị, chúng tôi đã tóm tắt các số liệu tài chính của năm tài chính 1966 so với năm năm trước đó ở trang đối diện.

Trong thư này, chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết về các vấn đề sau:

1. Điều kiện hoạt động – năm 1966
2. Tổng quan về hoạt động từ 1961-1966
3. Duy trì tình hình tài chính
4. Chính sách cổ tức

1. ĐIỀU KIỆN HOẠT ĐỘNG – 1966

Doanh số bán hàng

Tổng doanh thu đạt 49,4 triệu USD, gần như không thay đổi so với năm trước. Tuy nhiên, cơ cấu sản phẩm có sự thay đổi đáng kể:

• Doanh thu từ bộ phận vải tổng hợp giảm, nhưng bù lại doanh thu từ bộ phận Home Fabrics tăng tương ứng.
• Doanh thu của bộ phận Box Loom tăng nhẹ, nhưng bị bù trừ bởi sự sụt giảm doanh số của King Philip D Division.

Nửa cuối năm 1966, thị trường tổng thể sụt giảm:

• Hàng nhập khẩu vải nhuộm sợi tăng mạnh, cùng với thay đổi xu hướng thiết kế, khiến doanh số và giá bán của bộ phận Box Loom giảm sút.
• Sản xuất dư thừa vải acetate và hàng nhập khẩu vải nylon đã tạo ra sự cạnh tranh gay gắt đối với bộ phận Synthetic.
• Giá vải pha polyester/cotton giảm mạnh do nguồn cung dồi dào từ cả trong nước và nhập khẩu. Điều này khiến nhiều nhà máy chuyển sang dệt vải cotton, làm ảnh hưởng đến King Philip D Division.

Do những yếu tố tiêu cực này, công ty quyết định tránh tình trạng tồn kho dư thừa bằng cách đóng cửa bộ phận Box Loom và Synthetic Divisions ở New Bedford trong tuần của ngày 9 tháng 10 năm 1966. Hiện tại, thị trường dệt may vẫn chưa phục hồi, và có thể sẽ phải cắt giảm sản xuất thêm nếu cần thiết để kiểm soát hàng tồn kho.

Sản phẩm mới

Sự tăng trưởng của bộ phận Home Fabrics trong vài năm qua chủ yếu đến từ việc phát triển sản phẩm mới và ứng dụng sáng tạo của các sản phẩm hiện có. Năm vừa qua, công ty đã tăng chi phí phát triển để đưa ra các loại vải mới giúp ổn định giá cả và khối lượng tiêu thụ.

Lao động

Đầu năm 1966, công ty đã ký hợp đồng lao động có thời hạn 3 năm với Liên đoàn Công nhân Dệt May Hoa Kỳ (AFL-CIO). Hợp đồng này sẽ có hiệu lực đến ngày 15 tháng 4 năm 1969 và bao gồm các điều khoản về mức lương và phúc lợi, mà không có điều khoản tái thương lượng giữa kỳ.

Nhà máy và thiết bị

Công ty đã đầu tư 970.000 USD vào việc mua sắm và lắp đặt thiết bị mới nhằm giảm chi phí, nâng cao chất lượng và tăng khả năng sản xuất linh hoạt.
Trong năm 1966, công ty đã bán toàn bộ tài sản không sử dụng để tối ưu hóa hoạt động.

Thuế thu nhập

Tính đến cuối năm tài chính 1966, gần như toàn bộ khoản lỗ lũy kế từ trước đã được sử dụng. Do đó, công ty sẽ phải đóng thuế thu nhập liên bang đối với lợi nhuận tương lai.

2. TỔNG QUAN HOẠT ĐỘNG (1961 - 1966)

Ngành dệt may vốn có tính chu kỳ cao, và Berkshire Hathaway đã trải qua nhiều giai đoạn thăng trầm trong thập kỷ qua. Trong những năm qua, công ty có lúc có lãi, có lúc thua lỗ nặng nề.

Năm 1966 là một dấu mốc quan trọng vì:

• Công ty không chỉ có lợi nhuận, mà còn khôi phục được tình hình tài chính về mức năm 1960.
• Những khoản lỗ lớn trong giai đoạn 1957-1958 chưa kịp hồi phục hoàn toàn vào năm 1960 thì lại tiếp tục rơi vào giai đoạn thua lỗ kéo dài ba năm (1961-1963).

Bên cạnh những thách thức tài chính, công ty còn phải chịu tác động từ chương trình đầu tư lớn vào đầu thập niên 1960.

Tình hình tài chính từ 1960 - 1966

Như vậy, trong giai đoạn này, tài sản ròng giảm 22%, chủ yếu là do công ty mua lại cổ phiếu của chính mình để giảm số lượng cổ phiếu lưu hành, phù hợp với quy mô hoạt động đã thu nhỏ lại.

Hệ quả tích cực của chương trình mua lại cổ phiếu này là giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu tăng từ 23,37 USD lên 28,99 USD trong sáu năm.

3. DUY TRÌ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH

Berkshire Hathaway luôn hướng đến duy trì tình hình tài chính mạnh mẽ, điều này giúp công ty có thể vượt qua chu kỳ suy thoái trong ngành dệt may.

Công ty hiện có 23.158.187 USD vốn lưu động tính đến ngày 1 tháng 10 năm 1966, tương đương với mức năm 1960. Tuy nhiên, do số lượng cổ phiếu lưu hành giảm, vốn lưu động trên mỗi cổ phiếu đã tăng từ 14,41 USD lên 22,76 USD.

Bên cạnh đó, công ty cũng đang tìm kiếm cơ hội mở rộng vào các lĩnh vực khác để đa dạng hóa nguồn thu nhập, tránh phụ thuộc hoàn toàn vào ngành dệt may đầy biến động.

4. CHÍNH SÁCH CỔ TỨC

Công ty hiện đã phục hồi vị thế tài chính vững mạnh, do đó có thể thực hiện chính sách chi trả cổ tức hợp lý. Tuy nhiên, chính sách này vẫn phải đảm bảo duy trì tài chính ổn định.

Vào ngày 14 tháng 11 năm 1966, Hội đồng quản trị đã phê duyệt mức cổ tức 10 cent/cổ phiếu, được thanh toán vào ngày 3 tháng 1 năm 1967 cho các cổ đông có tên trong danh sách vào ngày 2 tháng 12 năm 1966.

Trân trọng,
Malcolm G. Chace, Jr. – Chủ tịch Hội đồng quản trị
Kenneth V. Chace – Chủ tịch

(Lá thư này do Warren E. Buffett viết)