THƯ GỬI CỔ ĐÔNG BERKSHIRE HATHAWAY 1971

Gửi các cổ đông của Berkshire Hathaway Inc.

Ngày 15 tháng 3 năm 1971

Năm qua đã chứng kiến những kết quả tài chính khác nhau rõ rệt giữa các đơn vị kinh doanh của chúng tôi. Illinois National Bank & Trust báo cáo lợi nhuận kỷ lục và tiếp tục xếp hạng hàng đầu trên toàn quốc về tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản. Hoạt động bảo hiểm của chúng tôi có một số suy giảm trong kết quả bảo lãnh, nhưng thu nhập đầu tư gia tăng đã giúp duy trì mức lợi nhuận xuất sắc. Ngành dệt may ngày càng gặp khó khăn hơn trong suốt năm, và kết quả cuối cùng gần như hòa vốn, điều này là có thể hiểu được khi xem xét bối cảnh của ngành.

Sự kết hợp của các yếu tố trên đã tạo ra mức lợi nhuận khoảng 10% trên vốn đầu tư trung bình của cổ đông. Mặc dù con số này chỉ ở mức trung bình của ngành công nghiệp Hoa Kỳ, nhưng nó cao hơn đáng kể so với những gì có thể đạt được nếu toàn bộ nguồn vốn vẫn chỉ dành riêng cho hoạt động dệt may, như đã từng là mô hình kinh doanh của công ty cho đến 5 năm trước.

Hoạt động Dệt May

Doanh số bán hàng của cả vải lót may mặc nam và vải nội thất đã giảm đáng kể trong năm qua. Do đó, chúng tôi phải liên tục điều chỉnh kế hoạch sản xuất để tránh tình trạng hàng tồn kho gia tăng. Những đợt cắt giảm sản xuất như vậy gây tổn thất đáng kể cho công ty và làm gián đoạn đời sống của nhân viên chúng tôi.

Giá cả vẫn ở mức thấp và nhu cầu chưa có dấu hiệu cải thiện. Dù chúng tôi đã nỗ lực giảm hàng tồn kho so với năm trước, mức tồn kho vẫn còn cao so với nhu cầu hiện tại. Chúng tôi tiếp tục làm việc để thực hiện các thay đổi trong sản xuất và tiếp thị, nhằm hướng đến hoạt động kinh doanh có lợi nhuận hơn và đảm bảo việc làm ổn định hơn.

Dưới sự lãnh đạo của Ken Chace, tinh thần làm việc, thái độ và nỗ lực từ đội ngũ quản lý và nhân viên của chúng tôi trong lĩnh vực này không thua kém gì so với các đơn vị kinh doanh khác mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều. Tuy nhiên, trong năm qua, họ đã phải chống chọi với những thách thức vô cùng lớn từ toàn ngành, và cho đến thời điểm này, tình trạng khó khăn vẫn tiếp diễn.

Hoạt động Bảo Hiểm

Một sự kết hợp đặc biệt của các yếu tố—giảm tần suất tai nạn ô tô, mức phí bảo hiểm cao hơn đáng kể đối với các dòng bảo hiểm có khối lượng lớn, và không có thảm họa nghiêm trọng nào xảy ra—đã mang lại một năm cực kỳ thuận lợi cho ngành bảo hiểm tài sản và tai nạn. Chúng tôi cũng hưởng lợi từ những yếu tố tích cực này, mặc dù vẫn tồn tại một số mặt tiêu cực nhất định.

Một bước đi mới trong chiến lược kinh doanh bảo hiểm của chúng tôi là ra mắt hoạt động bảo hiểm nội địa bằng cách thành lập Cornhusker Casualty Company vào năm 1970. Đến nay, công ty này đã hoạt động tốt cả về khía cạnh tiếp thị và bảo lãnh rủi ro. Nhờ thành công này, chúng tôi tiếp tục phát triển mô hình này bằng việc thành lập Lakeland Fire & Casualty Company ở Minnesota vào năm 1971, và Texas United Insurance vào năm 1972. Mỗi công ty này sẽ tập trung phục vụ một tiểu bang duy nhất, mang đến cho khách hàng khả năng bảo hiểm quy mô lớn nhưng vẫn đảm bảo tính cá nhân hóa và dịch vụ khách hàng tận tâm.

Dưới sự lãnh đạo của John Ringwalt, người đã dẫn dắt chiến lược này ngay từ đầu, chúng tôi đang dần biến ý tưởng thành một mô hình kinh doanh có tổ chức. Mặc dù các công ty bảo hiểm nội địa của chúng tôi hiện vẫn còn nhỏ—với tổng phí bảo hiểm chỉ hơn 1,5 triệu USD trong năm 1971—chúng tôi kỳ vọng doanh thu sẽ tăng hơn gấp đôi vào năm 1972 và tạo ra một nền tảng vững chắc hơn để đánh giá hiệu suất bảo lãnh.

Mua lại Home & Automobile Insurance Company

Một sự kiện nổi bật trong năm 1971 là việc mua lại Home & Automobile Insurance Company, có trụ sở tại Chicago. Công ty này được xây dựng bởi Victor Raab, người đã phát triển nó từ một khoản đầu tư nhỏ thành một công ty bảo hiểm ô tô lớn tại hạt Cook, với doanh thu phí bảo hiểm đạt khoảng 7,5 triệu USD trong năm 1971.

Vic có phong cách quản lý tương tự như Jack Ringwalt và Gene Abegg, với sự kết hợp giữa tài năng kinh doanh xuất sắc và đam mê trong công việc. Cả ba người họ đều đã tự tay xây dựng công ty của mình từ con số 0, và mặc dù đã bán quyền sở hữu để nhận tiền mặt, họ vẫn duy trì sự cam kết và niềm tự hào như trước đây.

Dù Vic đã nhiều lần nhân lên vốn chủ sở hữu ban đầu của Home & Auto, nhưng các ý tưởng và chiến lược của ông luôn bị hạn chế bởi nguồn vốn sẵn có. Nhận thấy tiềm năng to lớn, chúng tôi đã cung cấp thêm nguồn vốn đầu tư để công ty có thể mở rộng hoạt động, giúp mở rộng phạm vi tiếp thị và xử lý yêu cầu bồi thường tại các khu vực đô thị đông đúc khác.

Triển vọng trong năm 1972

Nhìn chung, vẫn chưa thể chắc chắn liệu việc mở rộng hoạt động kinh doanh của Home & Auto cùng với sự tăng trưởng của các công ty bảo hiểm nội địa có thể bù đắp được sự sụt giảm dự kiến trong mảng bảo hiểm trực tiếp và tái bảo hiểm của National Indemnity Company hay không. Tuy nhiên, mức tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 1970 và 1971 đã mang lại nguồn vốn đầu tư đáng kể vào thời điểm lãi suất cao, điều này sẽ tiếp tục mang lại lợi ích trong những năm tới.

Do đó, mặc dù triển vọng về tổng doanh thu phí bảo hiểm không mấy ấn tượng, nhưng triển vọng về thu nhập đầu tư và lợi nhuận chung từ bảo hiểm trong năm 1972 vẫn khá khả quan.

Hoạt động Ngân Hàng

Ngân hàng trực thuộc của chúng tôi, Illinois National Bank & Trust Company, tiếp tục dẫn đầu ngành với tỷ lệ lợi nhuận trên tiền gửi cao nhất. Trong năm 1971, Illinois National đạt mức lợi nhuận sau thuế trên 2% tổng số tiền gửi, trong khi vẫn duy trì:

1. Không sử dụng vốn vay, ngoại trừ một số giao dịch cân bằng dự trữ.

2. Vị thế thanh khoản cao hơn mức trung bình của ngành.

3. Tỷ lệ tổn thất cho vay thấp hơn mức trung bình.

4. Hơn 50% tổng tiền gửi là tài khoản tiết kiệm, với mức lãi suất tối đa được phép.

Tất cả những thành tựu này phản ánh năng lực quản lý tuyệt vời của Gene Abegg và Bob Kline.

Tóm tắt

Tổng thể, Berkshire Hathaway đã có một năm 1971 với kết quả kinh doanh khá tích cực dù vẫn còn nhiều thách thức trong một số mảng kinh doanh nhất định. Chúng tôi tiếp tục cam kết củng cố vị thế tài chính, mở rộng các hoạt động bảo hiểm, và duy trì lợi nhuận bền vững trong hoạt động ngân hàng.